2025年职业基本面稳步改进，前三季度完成经营收入15326.39亿元，同比增加4.55%，归母净利润1101.92亿元，同比增加13.91%，盈余质量显着进步，从“增收不增利”转向“提质增效”。毛利率维持在23.31%，净利率进步至7.74%，经营活动现金流量净额同比增加10.99%，本钱操控与费用优化成效显着。

  AI基建相关范畴需求迸发，燃气轮机与液冷成为要害赛道。北美AI数据中心电力缺口催生燃气轮机需求，全球商场出现寡头独占格式，中心部件国产代替空间宽广。液冷从“可选”变为“刚需”，冷板式主导当时商场，浸没式节能优势显着，跟着AI芯片功耗指数级增加，液冷浸透率估计快速进步，2025年全球采用率将达26%。

  工程机械职业筑底复苏，国内更新周期与方针托底构成双轮驱动，2025年1-11月挖掘机累计销量同比增加16.7%。海外出口成为中心增加极，挖掘机出口量同比增加14.9%，“一带一路”沿线及新式商场需求旺盛，海外商场毛利率显着高于国内，推动职业盈余才能改进。电动化与智能化加快浸透，为职业拓荒新生长曲线。

  矿山机械获益于全球本钱开支上行与设备更新周期发动，要害矿藏需求激增带动设备需求量开端上涨。国产代替继续推动，国内企业在电动化、智能化范畴具有后发优势，纯电矿卡全生命周期本钱优势凸显，无人矿卡浸透率估计2030年达50%。全球化布局继续深化，有突出贡献的公司海外收入占比不断的进步，东南亚、非洲等区域成为出海中心商场。